出境游需求回流有望帶來(lái)短期的增量市場(chǎng)。2019 年全年出境旅游人數(shù)為 1.55 億人次，2020 年全年出境旅游人數(shù)為 2033.4 萬(wàn)人 次，同比減少 86.9%。2021 年預(yù)測(cè)出境旅游人數(shù)為 2562 萬(wàn)人次，與 2019 年相比同比恢復(fù) 17%。從出境游目的地結(jié)構(gòu)來(lái)看，亞洲居于首位，占比 95.45%，其中中國(guó)港澳臺(tái)地區(qū)是出 境游主要目的地，占據(jù)八成以上。但是總體來(lái)看，目前國(guó)內(nèi)出境游政策仍未放開(kāi)，根據(jù)港 澳通關(guān)政策的觀察，我們可以預(yù)見(jiàn)未來(lái)出境游政策的放開(kāi)將會(huì)以“循序漸進(jìn)”節(jié)奏。因此 我們認(rèn)為 2022~23 年假設(shè)國(guó)內(nèi)疫情持續(xù)好轉(zhuǎn)，游客出游信心初步建立，整體國(guó)內(nèi)旅游市場(chǎng) 有望受益出境游需求回流，疊加原本的國(guó)內(nèi)游復(fù)蘇，看好后續(xù) 2~3 年的國(guó)內(nèi)游市場(chǎng)空間。

　　出境游回流規(guī)模預(yù)計(jì)在 335~482 億美元規(guī)模。2019 年出境游 1.55 億人次，境外消費(fèi) 1338 億美元，人均消費(fèi) 863 美元。體驗(yàn)式、文化式旅游消費(fèi)占比逐年升高。原本的出境游游客具有較強(qiáng) 的旅游消費(fèi)意愿與支付能力，但考慮到海外旅游購(gòu)物需求和國(guó)內(nèi)旅游購(gòu)物需求差距較大， 在測(cè)算出境游回流市場(chǎng)規(guī)模時(shí)折減購(gòu)物消費(fèi)支出，假設(shè)回流人群國(guó)內(nèi)人均消費(fèi)為境外消費(fèi) 的 60%，約為 518 美元。假設(shè)出境游需求回流比例為 50~60%，國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)支出為海外 消費(fèi)支出的 50%~60%時(shí)，整體出境游回流市場(chǎng)約有 335~482 億美元市場(chǎng)。

　　同時(shí)若未來(lái)適度的放開(kāi)入境游也有望助力國(guó)內(nèi)旅游業(yè)加速修復(fù)。2021 年是我國(guó)“十四五”的 開(kāi)局之年，文化和旅游部在“十四五”旅游規(guī)劃中，明確將三大旅游市場(chǎng)戰(zhàn)略調(diào)整為“做強(qiáng)國(guó) 內(nèi)旅游，振興入境旅游，規(guī)范出境旅游”。這在我國(guó)旅游業(yè)發(fā)展史上，已屬于旅游市場(chǎng)戰(zhàn)略 的“第四版”。這次調(diào)整的最大看點(diǎn)是“振興入境旅游”，是對(duì) 2009 年以來(lái)“積極發(fā)展入境旅游” 戰(zhàn)略的重大調(diào)整，也是對(duì) 10 年來(lái)疲軟、蕭條、停滯的入境旅游市場(chǎng)的重視。同時(shí) 1 月 20 日國(guó)務(wù)院印發(fā)“十四五”旅游業(yè)發(fā)展規(guī)劃中也提到，在國(guó)際疫情得到有效控制前提下分步 有序促進(jìn)入境旅游、穩(wěn)步發(fā)展出境旅游。考慮到入境游相對(duì)于出境游對(duì)于人員的行程跟蹤更加可控，我們認(rèn)為我國(guó)入境游有望先行于出境游放開(kāi)，進(jìn)一步加速國(guó)內(nèi)游需求恢復(fù)。

　　從各國(guó)入境政策開(kāi)放步驟來(lái)看，一般而言，商務(wù)簽和學(xué)生簽優(yōu)先開(kāi)放。以日本為例，2020 年 9 月新規(guī)和 2021 年 11 月新規(guī)都開(kāi)放了商務(wù)簽和學(xué)生簽，未開(kāi)放觀光簽;商務(wù)簽的特殊 之處是隔離期要比學(xué)生簽短，只需隔離 3 天，學(xué)生要隔離 14 天。從 12 月新規(guī)來(lái)看，德國(guó)、 法國(guó)、西班牙、烏克蘭、荷蘭、意大利和俄羅斯等大部分國(guó)家都開(kāi)放了短期商務(wù)簽，部分 開(kāi)放學(xué)生簽，僅有美、英等少部分國(guó)家開(kāi)放觀光旅行簽。